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Em julho de 1944, representantes de 44 países se reuniram 4️⃣ uma vila obscura de New Hampshire para negociar o Acordo de Bretton Woods, que estabeleceu o Fundo Monetário Internacional (FMI). 4️⃣ Para muitos, atingir a idade madura de 80 anos seria motivo de celebração. Para o FMI, a comemoração apenas destaca 4️⃣ a urgência da reforma.

Algumas reformas necessárias são claras e amplamente concordadas, o que levanta a questão de por que elas 4️⃣ ainda não foram adotadas. Primeiro, o FMI deve fornecer aos seus membros alocações regulares anuais de seu instrumento financeiro in-house, 4️⃣ os direitos especiais de saque (DES). Isso forneceria uma fonte alternativa do dólar americano como fonte de liquidez global, enquanto 4️⃣ aborda o problema das crônicas desequilíbrios globais.

Em segundo lugar, o FMI precisa se sair melhor na organização dos reestruturamentos da 4️⃣ dívida dos países de baixa renda. Seu último esforço, o chamado Framework Comum para Tratamentos de Dívida, caiu curtos. O 4️⃣ Fundo precisa pressionar mais por cooperação do governo e instituições financeiras da China, que estão desconhecidas das responsabilidades de um 4️⃣ credor soberano. Ele deve apoiar reformas para acelerar os reestruturamentos e endossar iniciativas para combater credores holdout.

Em termos 4️⃣ de sua vigilância das políticas dos países, o FMI precisa abordar sua falta percebida de imparcialidade; enquanto países desenvolvimento 4️⃣ e emergentes são mantidos a padrões rigorosos, países de alta renda como os EUA são poupados. Ele precisa revigorar sua 4️⃣ análise dos efeitos colaterais transfronteiriços das políticas de grandes países, um processo que os EUA conseguiram amordaçar.

Quanto às suas políticas 4️⃣ de empréstimo, o FMI precisa desvincular o tamanho do empréstimo de um sistema de cotas obsoleto e reduzir as taxas 4️⃣ de juros punitivas cobradas a países de renda média.

Para garantir a melhor liderança possível, o diretor-gerente deve ser selecionado por 4️⃣ meio de um processo competitivo, no qual os candidatos apresentam declarações e se sentam entrevistas, após as quais os 4️⃣ governos acionistas votam. O vencedor deve ser a pessoa mais qualificada e não apenas a mais qualificada europeia, como historicamente 4️⃣ tem sido o caso.

Acima de tudo, o FMI deve reconhecer que não pode ser tudo para todos. Sob diretores-gerentes recentes, 4️⃣ a instituição ampliou sua agenda da sua missão central, preservar a estabilidade econômica e financeira, para incluir equidade de gênero, 4️⃣ crise climática e outros temas não tradicionais. Esses não são tópicos sobre os quais os macroeconomistas do FMI têm expertise. 4️⃣ O próprio órgão interno de avaliação do FMI, o Escritório de Avaliação Independente, alertou corretamente que a entrada nessas áreas 4️⃣ pode sobrecarregar os recursos humanos e de gestão do FMI.

Admitidamente, o FMI não pode ignorar a crise climática, pois tais 4️⃣ eventos afetam a estabilidade econômica e financeira. As políticas relacionadas ao gênero e a adaptação ao clima pertencem à sua 4️⃣ agenda, desde que tenham implicações para o crescimento econômico e, portanto, para a sustentabilidade da dívida. No fundo, no entanto, 4️⃣ as políticas relacionadas ao gênero e a adaptação ao clima são questões de desenvolvimento econômico. Eles exigem investimentos a longo 4️⃣ prazo. Portanto, eles caem principalmente no âmbito de responsabilidade da instituição irmã do FMI, o Banco Mundial, localizado na rua 4️⃣ 19º Washington.

Uma vantagem de uma agenda focada na mandato central do FMI é que os governos nacionais são mais 4️⃣ propensos a dar à gestão e ao pessoal da instituição a liberdade de ação necessária para se mover rapidamente 4️⃣ resposta aos desenvolvimentos ameaçando a estabilidade econômica e financeira. O FMI carece da independência das instituições monetárias nacionais. Atualmente, a 4️⃣ tomada de decisões é lenta pelos padrões das crises financeiras, que se movem rápido. As decisões devem ser aprovadas por 4️⃣ um conselho executivo de nomeados políticos que, por sua vez, respondem aos seus governos.

Mas a independência da independência do banco 4️⃣ central é viável apenas porque os formuladores de políticas monetárias nacionais são responsáveis perante atores políticos legítimos, geralmente parlamentos e 4️⃣ ministros. A legitimidade da responsabilidade do FMI é mais duvidosa, devido à sua estrutura de governança.

Para razões 4️⃣ antiquadas, apenas os EUA possuem veto sobre decisões consequentes do FMI. A Europa está sobre representada na instituição, enquanto a 4️⃣ China está sub-representada. Até que esses desíquilibrios sejam corrigidos, a governança do FMI permanecerá sob uma sombra. Isso não apenas 4️⃣ torna a perspectiva de independência operacional ainda mais remota; também obstrui quase todas as reformas significativas, incluindo as alterações claras 4️⃣ listadas acima.

Desenhar uma agenda de reforma do FMI é fácil. Implementá-lo é difícil. A reforma real exigirá que os EUA 4️⃣ renunciem ao veto na instituição. Exigirá que a China assuma mais responsabilidade pela estabilidade global e os problemas de outras 4️⃣ economias. E exigirá que os EUA e a China trabalhem juntos. Para dois países que tiveram pouca capacidade de cooperar 4️⃣ nos últimos anos, a reforma do FMI seria um bom lugar para começar.

Barry Eichengreen é professor de economia na Universidade 4️⃣ da Califórnia, Berkeley, e ex-assessor sênior de políticas no FMI

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